Cos’è l’SPR e perché Biden vuole usarlo per combattere la Russia?

L’amministrazione Biden, in collaborazione con le altre 30 nazioni membri del consiglio di amministrazione dell’Agenzia internazionale per l’energia, ha autorizzato il rilascio di 60 milioni di barili di riserve petrolifere di emergenza per evitare l’aumento dei prezzi dovuto all’invasione russa dell’Ucraina. La metà di quel petrolio uscirà dall’SPR.
L’Occidente spera che l’aggiunta di forniture al mercato globale dell’energia porrà un tetto ai prezzi del petrolio. Sebbene la Russia non abbia interrotto l’offerta al resto del mondo – e gli analisti di mercato non si aspettano che ciò accada – i prezzi del petrolio sono comunque saliti sopra i 100 dollari nelle ultime settimane. Il petrolio russo è diventato tossico per molti commercianti di petrolio, che segnalano problemi nell’ottenere finanziamenti dalle banche occidentali per acquistarlo.
Se il presidente russo Vladimir Put decide di limitare le spedizioni di petrolio, anche di una piccola quantità, ciò potrebbe far salire alle stelle i prezzi globali del petrolio. L’SPR rimane uno strumento nella cassetta degli attrezzi del presidente Joe Biden per contrastare i vincoli di fornitura.

Ma non è un catch-all. In effetti, potrebbe non fare nemmeno un dente.

Cos’è l’SPR?

L’SPR è stato creato sulla scia dell’embargo petrolifero arabo del 1973-74, quando le nazioni produttrici di petrolio del Medio Oriente hanno interrotto le esportazioni. La conseguente carenza di petrolio e benzina ha fatto salire alle stelle i prezzi dell’energia e l’economia statunitense è caduta in recessione.

Deteneva un record di 727 milioni di barili di petrolio nel 2009, ma negli ultimi dieci anni gli Stati Uniti hanno gradualmente ridotto il suo stoccaggio. Da allora la sua capacità massima è stata leggermente ridotta a 714 milioni di barili.

Destinato a isolare gli Stati Uniti dagli shock dell’offerta, è stato utilizzato più come strumento politico per i presidenti che affrontano elettori arrabbiati quando i prezzi del gas sono alti.

Ad esempio, Biden ha rilasciato 50 milioni di barili a novembre – il più grande rilascio di SPR mai registrato – quando i prezzi del gas erano di circa $ 3,50 al gallone.

L’amministrazione Obama ha rilasciato 30 milioni di barili (il record precedente), nel 2011, quando il petrolio è salito a 100 dollari al barile. L’amministrazione George W. Bush ha rilasciato 20,8 milioni di barili nel 2005 appena prima che l’uragano Katrina colpisse la costa del Golfo.

Perché non farà una grande differenza

Il mondo consuma 100 milioni di barili di petrolio al giorno. Anche se 60 milioni di barili possono sembrare tanti, è quello che il mondo consuma in circa 16 ore.

Gli investitori petroliferi, chiaramente non impressionati dal piano delle nazioni dell’AIE, hanno reagito inviando ancora più alti dopo l’annuncio. Martedì il petrolio ha toccato nuovi massimi da sette anni.

“La linea di fondo è che questo non è abbastanza per raffreddare il mercato. È una sorta di soluzione di cerotto”, ha affermato Michael Tran, amministratore delegato della strategia energetica globale di RBC Capital Markets.

Il greggio statunitense è salito di circa il 10% martedì mattina a un massimo intraday di 105,14 dollari al barile. Questo è il livello più alto dal 2014. Il greggio Brent, il benchmark mondiale, è salito di circa l’8% a $ 105,40 al barile.

“Devi sovradimensionare il [SPR release] numeri”, ha affermato Robert Yawger, vicepresidente dei futures sull’energia di Mizuho Securities.

A novembre, quando l’amministrazione Biden ha rilasciato una quantità record di petrolio dall’SPR, i prezzi sono leggermente diminuiti e sono crollati quando la variante Omicron ha impedito alle persone di viaggiare di nuovo. Ma in pochi mesi, i prezzi dell’energia sono tornati al punto di partenza.

“Abbiamo rilasciato 50 milioni di barili e il mercato li ha investiti come un treno. Non so perché questa volta sarebbe stato diverso”, ha detto Yawger.

Tuttavia, i dirigenti e gli analisti del settore energetico hanno ammesso che la crisi Russia-Ucraina è esattamente ciò per cui l’SPR è progettato: attutire il mercato dagli shock dell’offerta legati alla sicurezza nazionale. “È meglio che non fare nulla”, ha aggiunto Yawger.

Ma non è una soluzione a lungo termine. Le riserve di emergenza possono contenere solo un importo limitato. In effetti, l’SPR detiene la quantità più bassa di petrolio dal settembre 2002, secondo le statistiche del governo.

Matt Smith, principale analista del petrolio per le Americhe presso Kpler, ha affermato che i rilasci di emergenza sono probabilmente rialzisti dal punto di vista del sentimento del mercato. Ma hanno un prezzo.

“Ogni volta che gli Stati Uniti annunciano un rilascio dall’SPR”, ha detto Smith, “è un proiettile in meno che deve essere in grado di usare in seguito”.

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